２級ＦＰ技能士 過去問 模範解答・解説 目次へ
金融  解答 １ 物価指数に関する問題です。これは、２級ＦＰ技能士／ＡＦＰ試験では、あまり見かけない出題パターンですね。消費者物価指数とは、総務省が毎月発表する指標で、家計が購入する財やサービスの価格変動を表したものをいいますが、このうち、コアＣＰＩは、生鮮食品を除いた指数となっています。生鮮食品は、異常気象で、不作、価格急騰！なんてことになったりしますから、変動が大きくなってしまうのです。というわけで、正解肢（誤りの記述）は、１番です。ま、この問題は、間違えても仕方なしです。発表先ぐらいは、軽くチェックしておいてほしいところですが、細かい点は、よっぽど余裕のある人だけ、見ておけばよいと思いますよ。  解答 ３ 経済指標に関する問題です。この手の問題が２問続くとは、これまた、厳しいですね。ただ、これからＦＰ試験を受験される方は、この問題の正解肢（誤りの記述）となっている日銀短観や選択肢４の記述については、チェックしておいたほうが良いと思いますよ。 日本銀行のおこなう企業短期経済観測調査（日銀短観）は、マーケットから最も注目される調査の一つで、年４回（調査＝3月、6月、9月、12月、発表＝各翌月）発表されます。調査対象企業の選定基準は資本金基準で区別され、資本金２０００万円未満の企業は調査対象外となっています。また、日銀短観は、企業に対する景気の現状と先行きについてのアンケート調査ですから、遅行指数ではないです。したがって、選択肢３が誤りの記述ということになります。 選択肢４の記述については、正しい記述ですが、国内総支出のうち、最も大きなウエイトを占める項目は、民間最終消費支出である点をチェックしておいてください。ここが、企業の設備投資とか、政府支出とか、別の言葉によく変えられますよ。  解答 ３ 投資信託に関する問題です。これは、試験本番では、正解肢（誤りの記述）をズバッと言い当てたい問題ですね。公社債投信の場合は、株式を一切組み入れることはできませんが、株式投資信託の場合は、別に、株式を組み入れなくてもよし！もちろん、公社債の組み入れもＯＫ。したがって、正解肢（誤りの記述）は、選択肢３番となります。 選択肢１の記述が、少しわかりにくかったかもしれませんが、将来の成長が期待できるということは、裏返すと、いまは、まだまだと考えることもできますよね。ＰＥＲは、株価／一株益の算式により、計算されますから、いまの利益が少ないと（通常は、今期の予想利益）、分母が小さくなる ＝ ＰＥＲは、高く算出されがちということになるのです。 この問題に使われている記述は、他の選択肢もよく出題されるものですから、これから、ＦＰ試験を受験される方は、よく読んでおいてくださいね。 ☆ 参考 ２級ＦＰ技能士無料ポイント講座 〜金融〜 第８回 投資信託を分類してみよう！ その１  解答 ３ 債券投資のリスクに関する問題です。ちょっと、ややこしいようにも見えますが、正解肢（誤りの記述）である選択肢３の記述は、ＦＰ試験では、よく出題される記述です。債券価格と金利は、たしかに、密接な関係にありますが、逆に動きます。一般的に、債券の金利は、固定金利ですから、金利が上昇するような局面では、昔の低い金利で固定された債券なんて、魅力なしでしょう？ですから、金利が上昇すると債券価格は下落することになるのです。覚えておきましょう。  解答 ４ 債券の仕組みと特徴に関する問題です。正解したい問題ですが、つぼにはまると、正解肢（誤りの記述）がまったくみえなくなる問題ですね。全部、あってるじゃん！！！と叫びたい方も多いかもしれませんが、１文字、間違っています。応募者利回りは、「既」発債ではなくて、「新」発債を購入して・・・・ですよ。したがって、正解肢（誤りの記述）は、選択肢４番となります。試験本番で、正解肢が見当たらないようなときは、こういう１文字の入れ替えがないかもチェックしてみてください。意外と多い出題パターンですよ。 ☆ 参考 ２級ＦＰ技能士無料ポイント講座〜金融〜 第１３回 債券の利回り計算の考え方 第１４回 その他の利回り計算  解答 ４ 株式取引に関する問題です。ＦＰ試験的には、珍しい記述が正解肢になっていますね。上場廃止基準は、市場ごとに異なりますが、財務上の事由のみということはありません。そのほかにも、株主数とか、時価総額とか一定の基準を満たさなければならないことになっています。したがって、正解肢（誤りの記述）は、選択肢４番となります。  解答 １ 日経平均株価と東証株価指数に関する問題です。これは、正解しなければならない問題です。日経平均株価とは、 東証１部上場銘柄のなかで代表的なもの２２５銘柄を対象とした修正平均株価のことですから、正解肢（誤りの記述）は、選択肢１番ですね。あとの選択肢の記述もよく読んでおいて下さいね。日経平均株価と東証株価指数については、ＦＰ試験で非常に良く扱われますよ。  解答 ３ 株式の投資指標に関する問題です。少しひねってますが、この問題もぜひ、正解したいところです。ＰＥＲ、ＰＢＲ、ＲＯＥの各計算式が、しっかり頭に入っているか否かがポイントですね。計算式をもう一度、確認しておきましょう。 ＰＥＲ ＝ 株価／１株あたりの利益 ＰＢＲ ＝ 株価／１株あたり純資産 ＲＯＥ ＝ 利益／株主資本（自己資本） この計算式が、頭に入っていれば、あとは簡単。分子の数値が大きくなれば、算出される値も大きくなり、分母の数値が大きくなれば、算出される値は、小さくなりますから、株価が上昇すれば、算出されるＰＥＲ，ＰＢＲも高くなるとしている選択肢１および、２は、正しい記述であることがわかります。選択肢３は、ＲＯＥの分母の数値である株主資本（自己資本）が大きくなれば、算出される数値が高くなるとなっていますから、これが、誤りの記述（正解肢）ですね。 この株式の投資指標については、ＦＰ試験でもっとも出題される項目といっても過言ではないくらいよく出題されます。間違えてしまった方は、各計算式があやふやなまま、試験本番をむかえることのないよう、よ〜く復習しておいてくださいね。 ☆ 参考 ２級ＦＰ技能士無料ポイント講座 〜金融〜 第２回 ＰＥＲとは？ 第３回 ＰＢＲとは？ 第５回 ＲＯＥとは？  解答 ３ ポートフォリオ理論に関する問題です。ＣＦＰ試験ならともかく、これは、２級ＦＰ技能士／ＡＦＰレベルの問題ではありませんね。ま、文句言ってても仕方ありませんから、一応、解説しておきますが、この問題は、ア）の記述さえ、選べていれば、あとは、鉛筆ころがしでもＯＫですよ。 アのカッコについては、良いですよね？リスクを回避するということは、リスク０％になるということですよ。そんなわけないじゃないですか！ですから、ここは、リスク低減（軽減）を選んでください。 次のお話の相関係数は、２つの対象の関連性を数値で表したもので、１〜−１の範囲であらわされます。ここまでは、よく勉強している方なら、ご存知だと思うのですが、この相関係数は、以下の算式により求められます。  ですから、イ）のカッコには、共分散があてはまるのです。ここでいう共分散とは、予想収益率と期待収益率の差をかけあわせたものの平均値のことをいいます。たとえば、証券ＡとＢの予想収益率が以下のようであるとすると
証券Ａの期待収益率は、５．５％、証券Ｂの期待収益率は、５．７％となります。 ● 計算課程 証券Ａ ＝ ３％×０．２ ＋ ５％×０．５ ＋ ８％×０．３ ＝ ５．５％ 証券Ｂ ＝ ９％×０．２ ＋ ６％×０．５ ＋ ３％×０．３ ＝ ５．７％ ここから、証券Ａ、Ｂのそれぞれの場合の期待収益率との差をもとめると
となりますから、証券ＡとＢの共分散は、 ▲２．５％×３．３％×０．２ ＋ ▲０．５％×０．３％×０．５ ＋ ２．５％×▲２．７％×０．３ ＝ ▲３．７５％ となります。さらに、ここから、標準偏差を求めてみると 証券Ａの標準偏差は、 （３％−５．５％）＾２ ＋ （５％−５．５％）＾２ ＋ （８％−５．５％）＾２ ＝ √１２．７５ ＝ ３．５７０７１４２・・・ 証券Ｂの標準偏差は、 （９％−５．７％）＾２ ＋ （６％−５．７％）＾２ ＋ （３％−５．７％）＾２ ＝√１８．２７＝ ４．２７４３４２０・・・・ ※＾２は２乗の意味です。 となりますから、証券ＡとＢの相関係数は、 ３．５７×４．２７ ＝ １５．２４３９ ▲３．７５／１５．２４３９ ＝ ▲０．２４６ となります。ねっ、２級ＦＰ技能士／ＡＦＰレベルを超えているでしょ？だから、鉛筆ころがしでいいのです。ウ）の分離定理についても、難しいお話なので、覚えたい方は、問題文をそのままよんでおいてください。それよりも、試験対策的には、こういう問題が出題されるから、得点すべき問題で確実に得点しておかなければならないということを実感しておいてください。簡単な問題でも難しい問題でも、学科試験では、１問正解は、１問正解ですよ！  解答 ２ 金融商品販売法および消費者契約法に関する問題です。これは、普通に考えれば正解できますね。不動産投資信託も金融商品ですから、当然、金融商品販売法の対象とされます。したがって、正解肢（誤りの記述）は、選択肢２番となります。金融商品取引法、金融商品販売法、消費者契約法、このあたりの法令の関係は、よく整理して覚えておきましょう。 ● 各法令のおおまかな理解 金融商品取引法 → 金融業界全体の大枠を定めている。 金融商品販売法 → 損害賠償について定めている。 消費者契約法 → 契約の取り消しについて定めている。 ※ 各法令が、同時に適用されることもあります。    ☆ ２級ＦＰ技能士／ＡＦＰ試験 実技試験対策 問題集のご案内   無料サンプルあり！もっと詳しく知りたい方は、こちらをクリック！
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